{"id":125676,"date":"2022-02-22T16:21:29","date_gmt":"2022-02-22T15:21:29","guid":{"rendered":"https:\/\/aleasoft.com\/?p=125676"},"modified":"2022-02-22T16:21:32","modified_gmt":"2022-02-22T15:21:32","slug":"macrovolatilidad-precios-mercados-energia-tensiones-geopoliticas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aleasoft.com\/es\/macrovolatilidad-precios-mercados-energia-tensiones-geopoliticas\/","title":{"rendered":"La macrovolatilidad de los precios en los mercados de energ\u00eda y las tensiones geopol\u00edticas"},"content":{"rendered":"

AleaSoft Energy Forecasting, 22 de febrero de 2022. Adem\u00e1s de las tensiones entre oferta y demanda durante la recuperaci\u00f3n de la crisis, los precios de los combustibles est\u00e1n expuestos a la situaci\u00f3n geopol\u00edtica a nivel global. En Europa, las tensiones militares entre Rusia y la OTAN alrededor de Ucrania est\u00e1n llevando los precios del gas, e indirectamente a los mercados de electricidad, a una situaci\u00f3n prolongada de precios altos y macrovolatilidad.<\/strong><\/p>\n

Las tensiones geopol\u00edticas entre Rusia<\/strong>, Ucrania<\/strong> y la OTAN<\/strong> est\u00e1n llenando los titulares de los medios de comunicaci\u00f3n en las \u00faltimas semanas. Las noticias de escalada y desescalada del conflicto se suceden d\u00eda tras d\u00eda inundando de incertidumbre las bolsas y los mercados. Y los mercados de energ\u00eda<\/strong> no son una excepci\u00f3n. Los precios del gas<\/strong> en los \u00faltimos meses han estado experimentando una gran volatilidad.<\/p>\n

La crisis de precios de la energ\u00eda<\/h2>\n

Todo empez\u00f3 en la primera mitad de 2021, cuando los precios del petr\u00f3leo y del gas <\/strong>a nivel mundial empezaron una carrera alcista por el aumento de la demanda despu\u00e9s de la crisis de 2020 por la pandemia de COVID\u201119<\/strong> y mientras la producci\u00f3n a\u00fan acarreaba los desajustes provocados por las distorsiones en la econom\u00eda mundial.<\/p>\n

En esos momentos, en Europa se empez\u00f3 a temer por los niveles de las reservas de gas<\/strong> que no permit\u00edan afrontar con tranquilidad la seguridad de suministro durante el invierno. Rusia, como principal proveedor de gas a Europa, tens\u00f3 bastante la cuerda a la hora de suministrar el gas necesario para hacer subir los niveles de las reservas. En esos momentos, la finalizaci\u00f3n de la construcci\u00f3n del gaseoducto Nord Stream 2<\/strong> y su puesta en funcionamiento parec\u00eda ser la soluci\u00f3n definitiva a la subida de precios y su puesta en marcha se esperaba para antes de finalizar el a\u00f1o.<\/p>\n

Pero para entonces, lo que hab\u00eda empezado como una tensi\u00f3n entre oferta y demanda de gas ya hab\u00eda escalado a niveles de conflicto geopol\u00edtico pr\u00e1cticamente a nivel mundial donde Estados Unidos ejerci\u00f3 presiones para dificultar el inicio de las operaciones del Nord Stream 2, que ahora, a mediados de febrero de 2022, a\u00fan estando completamente finalizado, a\u00fan no ha obtenido la autorizaci\u00f3n por parte de Alemania para entrar en funcionamiento.<\/p>\n

La escalada de la tensi\u00f3n ha continuado con los movimientos de tropas de la OTAN y de Rusia alrededor de Ucrania. Las continuas noticias sobre la llegada o la retirada de tropas han ido sacudiendo los precios de los mercados de gas que han acabado 2021 y han empezado 2022 en una situaci\u00f3n de macrovolatilidad<\/strong>. El gr\u00e1fico siguiente ilustra la situaci\u00f3n de los precios del gas en el mercado TTF<\/strong> en 2021 comparado con los tres a\u00f1os anteriores. Se puede ver con claridad como en 2021 el nivel de precios fue mucho m\u00e1s alto y \u00e9stos fueron extremadamente m\u00e1s vol\u00e1tiles de lo habitual, con precios que alcanzaron los 175 \u20ac\/MWh.<\/p>\n

AleaSoft - Precios gas TTF<\/a>Fuente: Elaborado por AleaSoft Energy Forecasting con datos de EEX.<\/span><\/div>\n

Los precios del CO2<\/sub> no han sido un mero espectador<\/h2>\n

Adem\u00e1s de la escalada de precios y la volatilidad registrados en los mercados de gas en Europa, los precios de los derechos de emisi\u00f3n de CO2<\/sub><\/strong> tambi\u00e9n han tenido un comportamiento muy similar: subida de precios y volatilidad. El comportamiento de los precios del CO2<\/sub> est\u00e1 habitualmente ligado a los precios del gas, pero hay que a\u00f1adir la componente de especulaci\u00f3n que tiene este mercado de emisiones. Un mercado dise\u00f1ado para que los precios vayan subiendo para incentivar la descarbonizaci\u00f3n ha atra\u00eddo mucha inversi\u00f3n cuyo \u00fanico objetivo es comprar para vender cuando los precios suban.<\/p>\n

Si se analiza la distribuci\u00f3n de precios de los derechos de emisi\u00f3n de CO2<\/sub> en la Uni\u00f3n Europea<\/strong> durante 2021 comparado con los tres a\u00f1os anteriores, al igual que para los precios del gas, 2021 se ha caracterizado por los precios altos y la macrovolatilidad del CO2<\/sub>, con precios que han alcanzado los 90 \u20ac por tonelada.<\/p>\n

AleaSoft - Precios CO2<\/a>Fuente: Elaborado por AleaSoft Energy Forecasting con datos de EEX.<\/span><\/div>\n

El impacto en los precios de los mercados de electricidad<\/h2>\n

La situaci\u00f3n de macrovolatilidad en los mercados de gas y CO2<\/sub> tambi\u00e9n est\u00e1 teniendo un impacto importante en los mercados de electricidad<\/strong> de toda Europa, que est\u00e1n muy influenciados por los precios de gas y CO2<\/sub>. En estos niveles de precios, un aumento de los precios del gas de un 5% conlleva un aumento de los precios de los mercados el\u00e9ctricos de alrededor del 4%. Del mismo modo en la situaci\u00f3n actual, un aumento del 5% de los precios del CO2<\/sub>, se traduce en un aumento cercano al 1% en los precios de la electricidad.<\/p>\n

An\u00e1lisis de AleaSoft Energy Forecasting sobre las perspectivas de los mercados de energ\u00eda en Europa y la financiaci\u00f3n de proyectos renovables<\/h2>\n

El siguiente webinar organizado por AleaSoft Energy Forecasting <\/strong>dentro de su serie de webinars mensuales<\/a> tendr\u00e1 lugar el 17 de marzo y contar\u00e1 con la presencia de ponentes y participantes en la mesa de an\u00e1lisis de EY<\/strong><\/a>, para tratar temas de actualidad del sector de la energ\u00eda en Europa como las novedades regulatorias, la financiaci\u00f3n de proyectos de energ\u00edas renovables<\/strong>, los PPA, el autoconsumo<\/strong> y la valoraci\u00f3n de carteras<\/strong>.<\/p>\n

Fuente: AleaSoft Energy Forecasting<\/strong>.
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