Fonte: Preparado pela AleaSoft Energy ForecastingAleaSoft Energy Forecasting, 31 de outubro de 2025. A eletricidade é um bem essencial para qualquer economia, mas o seu funcionamento como mercado é complexo. Desde o final do século XX, a Europa passou de um modelo de controlo estatal, com preços regulados, para um modelo de mercado liberalizado, onde os preços são formados pela oferta e pela demanda. Esta transformação foi uma das mudanças mais significativas no setor elétrico europeu.
Um mercado elétrico é um sistema organizado no qual diferentes agentes (produtores, comercializadoras, grandes consumidores) compram e vendem energia elétrica. Ao contrário de outros produtos, a eletricidade não pode ser facilmente armazenada em grandes quantidades, pelo que deve ser produzida e consumida ao mesmo tempo, o que complica a sua gestão e confere certas particularidades aos mercados de eletricidade.
Os diferentes mercados de eletricidade são classificados de acordo com o horizonte temporal das ofertas que gerem. Entre eles destacam-se: O mercado grossista diário (também chamado spot), onde se combinam as ofertas e a demanda de energia para cada 15 minutos do dia seguinte; os mercados intradiários permitem ajustar as posições de compra e venda mais perto do momento da entrega; os mercados a prazo, nos quais são negociados contratos para entregar eletricidade no futuro, de dias a anos, a preços acordados no momento do acordo; e, finalmente, os mercados de serviços de ajuste e equilíbrio , que atuam em tempo real para manter a estabilidade do sistema.
Até aos anos 90, a maioria dos países europeus tinha sistemas elétricos controlados pelo Estado ou por grandes monopólios verticais. Os preços eram regulados e os consumidores não podiam escolher o seu fornecedor. A partir dessa década, a União Europeia impulsionou a liberalização do setor com o objetivo de criar um mercado europeu único da energia.
A liberalização abriu a geração e comercialização de eletricidade à concorrência, permitindo assim que os consumidores pudessem escolher o seu comercializador. Ao mesmo tempo, foram estabelecidos mercados grossistas transparentes e criada a separação entre atividades reguladas (o transporte e a distribuição de eletricidade) e atividades competitivas (a geração e comercialização). Em Espanha, este processo foi formalizado com a Lei do Setor Elétrico de 1997, que introduziu o mercado grossista gerido pela OMIE (Operador do Mercado Ibérico de Energia).
No mercado grossista diário, os produtores oferecem energia a um preço por cada bloco de 15 minutos do dia seguinte. Por sua vez, os comercializadores e grandes consumidores apresentam as suas ofertas de demanda para a aquisição de energia. O operador do mercado (OMIE em Espanha e Portugal) ordena as ofertas de venda do preço mais baixo para o mais alto e as de compra do mais alto para o mais baixo, e combina a oferta e a demanda até cobrir a quantidade necessária.
O preço de cassação (preço marginal) é determinado pela última tecnologia necessária para satisfazer a demanda. Este modelo é denominado «pagamento por cassação marginal» e faz parte da legislação europeia. Por exemplo, se a demanda for coberta por ofertas de energia eólica, hidráulica e gás, o preço atribuído a todos os produtores corresponderá ao preço oferecido pela última tecnologia casada entre essas três, mesmo para aqueles que ofereceram preços inferiores. Desta forma, o sistema incentiva os produtores mais eficientes e de menor custo a participar no mercado.
O sistema de preços marginalista é o mais eficiente porque reflete, em todos os momentos, o custo real de produzir a última unidade de energia necessária para cobrir a demanda. Dessa forma, todos os geradores recebem o mesmo preço pela eletricidade que fornecem ao sistema, o que incentiva as tecnologias com custos mais baixos a oferecer sua energia ao preço mais baixo possível para serem despachadas.
Este mecanismo promove a concorrência, a transparência e a eficiência económica, garantindo que a eletricidade seja gerada ao menor custo global para o sistema. Alternativas como os sistemas pay-as-bid, em que cada gerador cobraria o preço que oferecesse, reduzem os incentivos para oferecer preços ajustados aos custos reais, incentivando, por sua vez, a oferta ao custo mais alto possível abaixo da última tecnologia que previsivelmente se casaria.
Além disso, o modelo marginalista proporciona coerência entre todos os mercados europeus de eletricidade, uma vez que é aplicado de forma harmonizada nos diferentes países. Essa coerência permite comparar preços, gerir riscos e planear investimentos de forma integrada à escala europeia. Se este quadro comum fosse quebrado, perder-se-ia a referência que hoje estrutura todos os preços e horizontes temporais do mercado, gerando fragmentação e incerteza, e até mesmo um verdadeiro caos na formação de preços e sinais de investimento.
Os preços dos mercados futuros de eletricidade refletem as expectativas sobre os preços que serão formados no mercado diário durante o período futuro a que se referem. Como as liquidações desses contratos são feitas precisamente em relação aos preços do mercado diário, a estrutura e o funcionamento do sistema marginalista determinam diretamente o nível e a volatilidade dos preços futuros. Se o mecanismo de formação de preços do mercado diário fosse diferente, os futuros incorporariam outras referências e, portanto, apresentariam preços diferentes.
Por isso, o sistema marginalista não só define como é fixado o preço da eletricidade a cada 15 minutos, mas também mantém a coerência de toda a curva temporal de preços, desde o intradiário até aos futuros a vários anos. Alterar as regras do mercado diário significaria alterar toda a estrutura de preços na qual se baseiam a gestão de risco, os contratos financeiros e os investimentos no setor elétrico.
Fonte: Preparado pela AleaSoft Energy ForecastingAs comercializadoras são empresas que compram eletricidade no mercado grossista e a vendem aos consumidores. Podem ser comercializadoras tradicionais (ligadas às grandes empresas de eletricidade) ou novas empresas independentes.
Desde a liberalização, os consumidores podem escolher qual comercializadora contratar, sendo que existem dois tipos. As comercializadoras do mercado livre são aquelas que oferecem preços, serviços e contratos personalizados aos seus clientes, enquanto que, em alguns países, as comercializadoras de referência, designadas pelo governo, podem oferecer preços regulados.
Um dos principais objetivos da liberalização foi a criação de um mercado único europeu de eletricidade. Para tal, os países têm vindo a integrar os seus mercados grossistas através de interligações físicas e regras comuns.
Graças a estas interligações, os países podem importar ou exportar eletricidade, aproveitando os excedentes ou cobrindo déficits. Além disso, a existência de um mercado único e comum permite a convergência de preços e promove a eficiência e a segurança do abastecimento em todo o continente.
Espanha e Portugal formam o MIBEL (Mercado Ibérico de Electricidade), que por sua vez está ligado à França e, indiretamente, ao resto da Europa.
Source: ENTSO-EA transformação do setor elétrico para o sistema liberal trouxe benefícios como maior transparência nos preços, possibilidade de escolha do fornecedor pelo consumidor, maior concorrência entre geradores e comercializadores e incentivos à eficiência e à inovação.
Por sua vez, a liberalização também apresenta desafios, entre os quais se destacam a necessidade de proteção aos consumidores vulneráveis, a volatilidade dos preços, a complexidade para os consumidores menos informados e a necessidade de coordenação regulatória e técnica entre os países.
A liberalização representou uma das maiores mudanças no setor energético. Atualmente, com a chegada maciça das energias renováveis, a eletrificação da demanda e a digitalização do sistema, está a ser impulsionada uma nova etapa de evolução do mercado elétrico europeu.
Este artigo é a segunda parte de uma série de publicações sobre os principais marcos do sistema elétrico e as suas perspetivas para os próximos anos, intitulada «O sistema elétrico em evolução». O objetivo é oferecer uma visão atualizada e estruturada sobre o presente e o futuro do sistema elétrico europeu.
A divisão AleaBlue da AleaSoft Energy Forecasting fornece previsões de curto e médio prazo para os mercados de energia, essenciais para o planeamento, gestão de energia, elaboração de ofertas, cobertura de riscos e tomada de decisões. Entre os seus serviços estão incluídas previsões de preços dos mercados grossistas, intradiários e serviços de ajuste, que são ferramentas fundamentais para otimizar as estratégias de participação nos mercados de produtores, consumidores, comercializadores e sistemas de armazenamento de energia.
Além disso, a plataforma online Alea Energy Database dentro da divisão AleaWhite compila de forma estruturada as informações dos mercados de energia e incorpora ferramentas de análise e visualização de dados. Em questão de segundos, permite aceder a informações históricas e atuais das variáveis dos mercados, num único ambiente, com um formato homogéneo e permanentemente atualizado.
Fonte: AleaSoft Energy Forecasting.