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FUTUROS DE ELECTRICIDAD AL ALZA

16 de mayo de 2018.- Los futuros del mercado de electricidad español, para los meses que restan del año 2018, están experimentando un crecimiento importante, sobre todo en estas últimas dos semanas. El futuro para el 3er trimestre de 2018 (Q3-18) se cotizaba a 58,40 €/MWh el 30 de abril en el mercado de futuros OMIP, y este lunes, 14 de mayo, cerraba su cotización a 60,90 €/MWh, por encima de la barrera psicológica de los 60 €/MWh. Algo parecido ocurre con el futuro para el 4to trimestre del año (Q4-18) que de los 58,10 €/MWh que se cotizaba a principios de este mes, cerró el lunes en 61,25 €/MWh.

Las mismas circunstancias que están encareciendo el precio de la electricidad en el mercado spot, están afectando, incluso parece que en mayor medida, a los mercados de futuros. La situación actual del sistema eléctrico peninsular, con mucha agua embalsada pero que se vende muy cara y una central nuclear parada (hasta el lunes eran dos), combinada con una situación de precios de los combustibles caros y precios de los derechos de emisiones de CO2 al alza, favorecen este encarecimiento de la electricidad.

El clima de desconfianza frente a las inestabilidades que presenta la situación geopolítica internacional provoca inquietud en los agentes del mercado de electricidad que se traduce en precios altos de los futuros. El anuncio del presidente norteamericano Donald Trump de retirarse del tratado nuclear con Irán y la escalada de conflictos de Israel con Irán en Siria y la situación con los palestinos están provocando el ascenso de precio de los futuros de las materias primas y los combustibles, algunos usados para la generación de electricidad. Otro factor importante es el aumento del precio de los derechos de emisiones de CO2 (EUA), que desde enero han subido casi 6 €/t hasta valores no vistos desde 2011.

Las previsiones estocásticas de AleaSoft para el 3er y 4to trimestre de este año contemplan una reversión de la escalada de precios de los combustibles como una posibilidad realista si la situación de inestabilidad internacional cambiara. Ahora mismo, las estimaciones de AleaSoft son que los futuros para estos dos trimestres que quedan de 2018 estarían sobrevalorados en unos 4 €/MWh, y que la probabilidad que el promedio del spot en Q3-18 llegue a los 60 €/MWh es prácticamente nula.

AleaSoft - futuros de Q2-18 Incluyen los precios spot

Los valores de futuros de Q2-18 Incluyen los precios spot hasta el 15/05/2018. Fuentes: España (spot): OMIE, España (futuros): OMIP, Francia y Alemania (spot): EPEX SPOT, Francia y Alemania (futuros): EEX.

El resto de países de Europa no se salvan de esta situación de inestabilidad. Los futuros para el tercer y cuarto trimestre del año en Francia y Alemania han subido entre 2 y 4 €/MWh desde principios de este mes. Pero en este caso estamos hablando de precios que llegan a ser hasta 20 €/MWh más baratos que los futuros españoles.

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