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Más allá de titulares alarmantes, existe una coherencia en los precios de los mercados eléctricos

AleaSoft, 7 de mayo de 2021. Las situaciones puntuales, y más si son excepcionales, pueden no dejar ver el contexto general. Desde AleaSoft, analizarán en su próximo webinar la naturaleza excepcional de la situación de precios altos actual en los mercados de energía, tanto de electricidad, como de gas y de CO2, y lo enmarcarán dentro del comportamiento general de los precios en los mercados de energía.

AleaSoft - Solar photovoltaic panels

Salvo algunas destacadas excepciones de medios especializados en el sector de la energía, los mercados eléctricos y sus precios volátiles son una fuente de titulares alarmantes, que muchas veces rozan el sensacionalismo. Es entendible querer destacar las situaciones excepcionales que se dan en los mercados, pero también es importante transmitir un mensaje de optimismo y tranquilidad, tanto a consumidores como a productores, ya sea la situación de precios altos como la actual o de precios muy bajos como, por ejemplo, durante 2020 y en febrero de este año.

En ese aspecto, desde AleaSoft, siempre han perseverado en intentar explicar la excepcionalidad y el carácter coyuntural de muchas de las situaciones de los mercados de energía que llenan los titulares cada cierto tiempo, y del equilibrio en que se mueven los precios cuando se analizan con una visión de largo plazo.

Los movimientos de los mercados eléctricos y su impacto real

La gran mayoría de episodios de precios extremos o de grandes variaciones de precios en los mercados eléctricos son coyunturales. Los precios están influenciados por muchos factores, y muchos de estos factores se correlacionan y retroalimentan entre ellos. Por lo que es habitual y recurrente encontrar una combinación de factores o acontecimientos que provocan grandes variaciones en los precios y que pueden causar una situación de alarma.

Una situación que se ha dado algunas veces, y que es un ejemplo claro, es una ola de frío. Durante una ola de frío, la demanda de electricidad aumenta debido al uso de las calefacciones eléctricas y, si viene acompañada de una tormenta, de la iluminación por la menor luz ambiental existente. Un aumento de la demanda de electricidad provoca, obviamente, un aumento de los precios en los mercados de electricidad. Pero, además, con la bajada de las temperaturas también aumenta la demanda de gas para las calefacciones que funcionan con este combustible. Eso hace aumentar los precios del gas ya que aumenta su demanda y disminuyen las reservas. Pero la generación de electricidad, y más en situaciones de alta demanda, también usa gas en las centrales de ciclos combinados, y eso hace encarecer aún más los precios de la electricidad. Además, el aumento de precios del gas acostumbra a incentivar los precios de los derechos de emisión de CO2 que también acaban aumentando. Eso provoca un aumento de costes en las centrales de ciclos combinados que acaban por encarecer más los precios de la electricidad.

Como se ha comentado, una combinación coyuntural de acontecimientos que acaban provocando una variación importante de los precios. Pero más allá de lo excepcional de estas situaciones, hay que analizar cuál es el impacto real en los costes para los consumidores y en los ingresos de los generadores. Para ello, hay que mirar siempre en el medio y el largo plazo, y, cuando se aleja el zoom de las situaciones puntuales, se observa que el promedio de los precios es estable, fluctuando alrededor de un precio de equilibrio.

La existencia de un equilibrio en el mercado eléctrico

Este precio de equilibrio es el que hace posible que el mercado funcione. Es un equilibrio entre la oferta y la demanda. Un equilibrio entre el coste de la generación de la electricidad y el precio que los consumidores están dispuestos a pagar. Un equilibrio entre el retorno de la inversión a largo plazo y la expectativa de crecimiento de la demanda.

Que los precios fluctúen alrededor de un punto de equilibrio significa que los mismos no pueden ser demasiado altos durante demasiado tiempo. Eso desincentivaría la demanda y se daría una situación de sobreoferta que presionaría los precios a la baja. Tampoco los precios pueden ser demasiado bajos durante demasiado tiempo, porque eso estimularía la demanda mientras que desincentivaría la inversión en nueva capacidad, lo que llevaría a una situación de escasez de suministro con un aumento de los precios.

Así, las fluctuaciones de los precios en los mercados eléctricos son un fenómeno normal y habitual que continuará sucediendo en el futuro. Lo importante es no focalizar la atención en los períodos excepcionales y analizar siempre el medio y largo plazo. Porque en algunas situaciones los perjudicados serán los consumidores y en otras ocasiones, lo serán las plantas generadoras de electricidad.

Previsión de precios a largo plazo del mercado MIBEL realizada en octubre de 2010.
Fuente: AleaSoft.

La situación actual es excepcional pero no es nueva

Según indican los modelos de AleaSoft, ahora mismo los precios en el mercado ibérico de electricidad MIBEL están por encima de los precios de equilibrio del mercado. Por lo que la tendencia natural del mercado será a revertir esta escalada al alza en el medio plazo.

En el gráfico anterior, que muestra una previsión de largo plazo de noviembre de 2010, se observa claramente cómo, desde entonces, los precios han ido fluctuando alrededor de ese punto de equilibrio que proyectaban los modelos en ese momento. Se pueden observar otros episodios donde los precios se han alejado del equilibrio, como, por ejemplo, durante 2020 por la crisis de la COVID‑19 y las restricciones y confinamientos, en 2016 por una gran producción renovable con precios del gas bajos, en 2018 por los precios altos del gas y del CO2, una situación parecida a la actual o a finales de 2016 y principios de 2017 con la gripe nuclear francesa.

En todas esas situaciones, los precios siempre han revertido su tendencia a alejarse. Además, se acostumbran a dar situaciones de efecto rebote, donde después de un episodio de precios altos se da una situación de precios bajos, y viceversa. Un efecto que muestra la existencia de un punto de equilibrio en el mercado.

Un mensaje a transmitir de tranquilidad y optimismo

En ese sentido, frente a la comprensible preocupación que muestran los grandes consumidores y electrointensivos, o a la sensación de incertidumbre que ha llevado a retrasar la salida a bolsa de algunas empresas renovables, el mensaje que desde AleaSoft se quiere transmitir es de tranquilidad y optimismo ante las perspectivas de que esta situación coyuntural se estabilice.

El análisis de la situación actual de precios altos en los mercados, tanto de electricidad, como de gas y de CO2, será uno de los temas centrales del próximo webinar organizado por AleaSoft, que tendrá lugar el próximo jueves 13 de mayo dirigido a empresas interesadas en previsiones en el sector de la energía. Otros temas que los expertos de AleaSoft tratarán en el webinar son cómo, en un contexto como el actual, las previsiones de precios de largo plazo son fundamentales para las energías renovables a la hora de conseguir financiación, ya sea mediante PPA, subastas o en proyectos pure merchant. Se puede solicitar la invitación al webinar en el siguiente enlace.

Fuente: AleaSoft Energy Forecasting.
 
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