AleaSoft Energy Forecasting, 16 octobre 2026. La baisse des prix capturés par le photovoltaïque a rendu plus difficile le financement de nouveaux projets sans stockage. L’hybridation avec des batteries peut changer cette situation en apportant de la flexibilité et de nouvelles sources de revenus, en particulier lorsqu’une partie de ces revenus est contractée sur le long terme et offre la visibilité que recherchent les institutions financières.
Le financement des énergies renouvelables et des projets de stockage a été l’un des thèmes centraux du 70e webinaire d’AleaSoft Energy Forecasting, tenu le 15 octobre avec la participation de Deloitte pour la septième année consécutive.
L’événement a mis en évidence le changement qu’a connu le financement des projets renouvelables au cours des dernières années. Obtenir un financement pour de nouvelles centrales photovoltaïques sans stockage est devenu beaucoup plus complexe, tandis que les banques regardent avec un intérêt croissant les projets avec batteries et, en particulier, l’hybridation du stockage avec des installations photovoltaïques.
Le photovoltaïque sans stockage face à un financement plus exigeant
La forte croissance de la production photovoltaïque a accru la fréquence des prix bas pendant les heures solaires et a érodé les prix capturés de cette technologie. Cette situation affecte des projets financés sur la base d’anticipations de revenus plus élevés et oblige, dans certains cas, à revoir ou à refinancer les structures de dette.
Les institutions financières sont en outre particulièrement prudentes face à l’exposition merchant et exigent une plus grande visibilité sur les revenus futurs avant de prendre des risques dans de nouveaux projets.
Le photovoltaïque n’en reste pas moins un investissement solide à long terme. Les projets ont des durées de vie utile de plusieurs décennies, et les conditions actuelles du marché ne se maintiendront pas nécessairement pendant toute leur durée de vie. Cependant, la manière d’obtenir un financement évolue, et les nouveaux projets ont besoin de structures capables de faire face à une plus grande volatilité et à des prix capturés plus bas pendant les heures solaires.
L’hybridation améliore le profil de revenus du photovoltaïque
L’ajout d’une batterie modifie le profil économique d’une centrale photovoltaïque. Au lieu de vendre l’électricité au moment où elle est produite, le stockage permet de déplacer une partie de la production vers des heures aux prix plus élevés, en tirant parti des spreads de prix du marché.
Les mêmes spreads qui pénalisent les prix capturés par le photovoltaïque créent des opportunités pour les batteries. C’est pourquoi l’hybridation est passée d’une option permettant d’accroître la rentabilité à un outil servant aussi à améliorer la structure financière des projets.
Les banques qui participent traditionnellement au Project Finance des projets renouvelables analysent déjà ces opérations. Toutefois, le stockage dispose de moins de références historiques que le photovoltaïque ou l’éolien, de sorte que les comités des risques maintiennent des critères prudents. Les premières opérations seront essentielles pour créer des références, valider les hypothèses de revenus et renforcer la confiance des institutions financières.
Les revenus contractés seront la clé du financement
Les projets de batteries combinent différentes sources de revenus, de l’arbitrage sur le marché de l’électricité à la participation aux services système et à d’autres marchés. Du point de vue du financement, les banques apprécient particulièrement les structures qui sécurisent une partie de ces revenus pendant plusieurs années.
Au cours du webinaire, des formules telles que les contrats de tolling, les contrats avec des optimiseurs et les structures de revenue share assorties d’un plancher de revenu minimum ont été analysées. Ces mécanismes renoncent à une partie du potentiel de hausse en échange d’une plus grande stabilité et d’une meilleure prévisibilité des flux de trésorerie.
Le nouveau marché de capacité peut également jouer un rôle important. Ses revenus ne suffiront peut-être pas à eux seuls à déterminer la rentabilité d’une batterie, mais leur nature contractée contribue à rendre un projet finançable.
La distinction entre rentabilité et bancabilité prendra une importance croissante. Un projet peut afficher une rentabilité attractive et rester néanmoins difficile à financer si ses revenus sont trop incertains. De même, l’ajout de revenus contractés facilite l’accès à la dette, même s’il limite partiellement le potentiel de revenus de l’actif.
Une batterie ajoute aussi de la complexité
L’hybridation ne transforme pas automatiquement une centrale photovoltaïque en projet finançable. Les revenus d’une centrale renouvelable conventionnelle dépendent fondamentalement de la production et du prix capturé. Une batterie, en revanche, doit être gérée activement, et ses revenus dépendent du moment où elle se charge et se décharge, des marchés auxquels elle participe, du nombre de cycles, de la dégradation et de la stratégie d’exploitation.
Une utilisation plus intensive peut augmenter les revenus, mais elle peut aussi accélérer la dégradation et avancer les investissements de remplacement de certains composants. Le modèle financier doit refléter l’ensemble de ces facteurs.
C’est pourquoi le financement des batteries exige une compréhension intégrée de la technologie, des marchés de l’électricité et de la stratégie d’exploitation. Il accroît également l’importance des conseillers techniques et de marché, qui donnent aux institutions financières confiance dans les hypothèses utilisées.
Les prévisions deviennent partie intégrante de la structure financière
Ce scénario renforce le rôle des prévisions de marché. Pour estimer les revenus futurs d’une batterie, il ne suffit pas de multiplier un spread moyen attendu par un nombre de cycles quotidiens. L’exploitation optimale change chaque jour en fonction des prix, de l’état de charge, de l’exploitation précédente et des opportunités sur les différents marchés.
Une évaluation robuste nécessite des simulations de prix horaires à long terme et de multiples scénarios sur l’évolution de la demande, de la capacité renouvelable installée, de la météorologie et des autres variables qui façonneront le marché de l’électricité. Sur cette base, il faut reproduire la manière dont la batterie fonctionnerait réellement, avec ses contraintes techniques, sa dégradation et ses différentes sources de revenus.
Les courbes de prix et les prévisions de revenus deviennent l’un des principaux intrants du modèle financier. Elles doivent être robustes et justifiables auprès des investisseurs, des banques, des auditeurs et des autres parties prenantes du projet.
Du financement de la production au financement de la flexibilité
Pendant des années, l’essor du photovoltaïque s’est appuyé sur des actifs relativement simples à modéliser : une prévision de production, une prévision de prix et une estimation des revenus. La pénétration solaire croissante et la volatilité des prix rendent ce schéma de plus en plus insuffisant.
Les nouveaux projets seront plus flexibles et géreront le moment où ils produisent, stockent ou vendent l’énergie. Les batteries stockent l’électricité et peuvent aussi redonner une capacité de financement aux nouveaux projets photovoltaïques, à condition de combiner des coûts d’investissement compétitifs, des prévisions robustes, une exploitation efficace et des structures contractuelles offrant une visibilité sur les revenus. À mesure que davantage d’opérations seront conclues et que les banques accumuleront de l’expérience, le financement devrait se développer.
L’hybridation peut ainsi relancer le développement du photovoltaïque, en analysant conjointement rentabilité, flexibilité et bancabilité.
Le rôle d’AleaStorage et d’AleaGreen dans le financement des projets hybrides
Dans ce contexte, AleaStorage, la division d’AleaSoft Energy Forecasting spécialisée dans le stockage d’énergie, analyse les revenus des batteries autonomes et des projets d’hybridation avec le photovoltaïque, dimensionne la batterie et évalue son fonctionnement sur les différents marchés. De son côté, AleaGreen réalise des prévisions à long terme avec un horizon allant jusqu’à 40 ans, qui étayent le financement de projets d’énergies renouvelables.
La méthodologie d’AleaSoft Energy Forecasting combine l’Intelligence artificielle, les séries temporelles et des modèles statistiques. Cette méthodologie unique génère des scénarios cohérents que les banques, les investisseurs et les auditeurs peuvent vérifier lorsqu’ils évaluent la bancabilité d’un projet.
Source : AleaSoft Energy Forecasting