AleaSoft Energy Forecasting, 2 de setembro de 2026. Os futuros de eletricidade subiram com força na Europa durante o verão, num contexto marcado pelas tensões geopolíticas no Médio Oriente e pela subida dos preços do gás. O encarecimento eleva os custos de cobertura para os grandes consumidores e a indústria eletrointensiva, enquanto curvas de preços mais altas podem melhorar a bancabilidade dos PPA renováveis.
Subida dos preços dos futuros de eletricidade
Os preços dos futuros de eletricidade aumentaram consideravelmente nos últimos meses nos principais mercados europeus, impulsionados pela subida dos preços do gás. A crise no Irão e a incerteza em torno do estreito de Ormuz mantêm um prémio de risco relevante nos mercados de energia.
Em Espanha, o futuro de eletricidade para o quarto trimestre de 2026 situava-se em 91,20 €/MWh no final de maio. A 31 de agosto, o seu preço de liquidação no OMIP atingiu 127,25 €/MWh, um aumento próximo de 40% em apenas três meses.
A evolução foi semelhante noutros dos principais mercados elétricos europeus. Na Alemanha, o futuro para o quarto trimestre passou de 116,42 €/MWh no final de maio para 154,64 €/MWh a 31 de agosto, um aumento de cerca de 33%. Em Itália, a subida foi próxima de 40%, de 136,15 €/MWh para 190,11 €/MWh.
Os contratos com entrega em setembro também terminaram agosto em níveis elevados: 135,75 €/MWh em Espanha, 146,40 €/MWh na Alemanha e 195,20 €/MWh em Itália.
A pressão altista continuou no início de setembro. A 1 de setembro, os futuros de eletricidade para o quarto trimestre de 2026 atingiram 132,00 €/MWh em Espanha, 159,39 €/MWh na Alemanha e 195,56 €/MWh em Itália. Face ao fecho de 31 de agosto, estes valores representam aumentos de 3,7%, 3,1% e 2,9%, respetivamente, confirmando que a tendência ascendente se prolongou no início do novo mês.
A pressão altista estende-se a 2027
A tendência altista atinge também o primeiro trimestre de 2027. Em Espanha, o futuro de eletricidade para o primeiro trimestre de 2027 aumentou de 85,73 €/MWh no início de agosto para 106,25 €/MWh a 31 de agosto, uma subida próxima de 24%. Na Alemanha, este produto passou de 127,34 €/MWh para 149,42 €/MWh no mesmo período, com um aumento de 17%, enquanto em Itália subiu de 146,41 €/MWh para 171,14 €/MWh, uma subida também de 17%.
No início do último quadrimestre de 2026, a 1 de setembro, este futuro subiu para 110,20 €/MWh em Espanha, 154,62 €/MWh na Alemanha e 176,51 €/MWh em Itália, com aumentos de 3,7%, 3,5% e 3,1%, respetivamente.
Fonte: Futuros de eletricidade de Espanha para o Q1‑2027 no mercado OMIP disponíveis na Alea Energy DataBase.A influência dos preços do gás
A subida dos preços do mercado do gás explica grande parte destes movimentos dos futuros de eletricidade nos mercados europeus. O futuro de gás TTF para o trimestre seguinte aumentou cerca de 22% durante o mês de agosto e o futuro para o ano seguinte aproximadamente 25%.
No caso dos futuros de gás, os preços também continuaram a aumentar no início de setembro. O futuro trimestral subiu 3,4%, para 71,87 €/MWh, entre 31 de agosto e 1 de setembro, enquanto o contrato anual aumentou 2,6%, para 52,29 €/MWh.
Fonte: Futuros de gás TTF para o Front‑Quarter no mercado ICE disponíveis na Alea Energy DataBase.Maiores custos de cobertura para os grandes consumidores
A subida das curvas de futuros eleva os custos de cobertura para os próximos meses e anos, num contexto de elevada volatilidade de preços e de risco geopolítico. Dispor de previsões de preços e analisar diferentes cenários é fundamental para a estratégia de compra e cobertura, uma vez que adiar as decisões num mercado em alta pode traduzir-se em custos muito superiores.
Uma oportunidade para os projetos renováveis e os PPA
O mesmo cenário que encarece a cobertura para os consumidores melhora as referências de preços utilizadas na negociação de PPA. Expectativas mais altas podem aumentar as receitas previstas dos projetos renováveis e facilitar o fecho de contratos de longo prazo em condições mais favoráveis, com um efeito positivo na bancabilidade. No entanto, a elevada volatilidade exige estruturar os PPA com uma visão de longo prazo, e não apenas com os prémios de risco atuais.
Duas faces do mesmo cenário
Os futuros de eletricidade e gás confirmam duas faces do mesmo cenário energético europeu: maiores custos de cobertura para quem compra eletricidade e melhores perspetivas de receitas para quem desenvolve energia renovável. Em ambos os casos, as previsões de preços são a ferramenta para decidir num mercado marcado pela incerteza.
O papel das previsões de mercado: AleaBlue
AleaBlue, a divisão da AleaSoft Energy Forecasting especializada em previsões dos mercados elétricos a curto e médio prazo, realiza previsões de preços e análises de cenários para que os comercializadores de energia, os traders, as utilities e os grandes consumidores possam antecipar os movimentos dos futuros e ajustar as suas estratégias de compra, venda e cobertura.
Fonte: AleaSoft Energy Forecasting