AleaSoft Energy Forecasting, 22 de julho de 2026. As temperaturas elevadas, o risco geopolítico no estreito de Ormuz, os baixos níveis de gás armazenado e as paragens de centrais associadas ao calor delineiam um verão exigente para os mercados elétricos europeus. Neste contexto, os preços elevados e a volatilidade do mercado voltam a colocar em primeiro plano a necessidade de estratégias de cobertura de risco bem concebidas, apoiadas em previsões fiáveis dos preços do mercado elétrico.
Um verão que pressiona a oferta e a procura
As ondas de calor afetam o equilíbrio do sistema elétrico. Por um lado, aumentam a procura de eletricidade devido à utilização de sistemas de ar condicionado, refrigeração e ventilação. Por outro lado, podem reduzir a disponibilidade de determinadas tecnologias de geração e limitar a capacidade das redes elétricas e de outros equipamentos.
A terceira semana de julho mostrou com clareza esta pressão. Os preços médios semanais ultrapassaram €110/MWh na maioria dos principais mercados elétricos europeus. O mercado italiano atingiu a média mais elevada, acima de €160/MWh, enquanto o preço diário do mercado ibérico subiu acima de €138/MWh a 15 de julho.
Estes níveis não resultaram de um único fator. Uma menor produção fotovoltaica em vários mercados, uma queda da produção eólica em alguns países, uma procura em alta e um gás mais caro coincidiram ao longo da semana. Esta acumulação de fatores torna os episódios de preços elevados difíceis de gerir sem ferramentas de previsão e de controlo do risco.
Ormuz: um risco distante com impacto imediato na Europa
O estreito de Ormuz demonstra uma vez mais que a geopolítica da energia tem efeitos diretos na fatura elétrica europeia. Esta rota transporta uma parte essencial do comércio mundial de petróleo e cerca de um quinto do comércio mundial de gás natural liquefeito, proveniente em grande parte do Catar.
As restrições ao tráfego, os ataques a navios ou a possibilidade de uma interrupção prolongada introduzem um prémio de risco nos preços do Brent e nos preços do gás. Para a Europa, esta situação é particularmente relevante porque o gás natural continua a ser a tecnologia marginal em muitas horas e tem, por isso, uma influência decisiva na formação dos preços do mercado elétrico.
O mercado não precisa de esperar por uma interrupção efetiva para reagir. Uma maior probabilidade de problemas de abastecimento é suficiente para fazer subir os contratos de futuros, encarecer o custo do GNL e aumentar a concorrência entre a Europa e a Ásia pelos carregamentos disponíveis. Num verão quente, esta pressão é amplificada porque o consumo de eletricidade aumenta e, com ele, a necessidade de geração a gás nas horas de menor produção renovável.
As possíveis paragens associadas ao calor acrescentam mais pressão
As temperaturas extremas também podem afetar a oferta. Algumas centrais nucleares e térmicas necessitam de grandes quantidades de água para arrefecimento. Quando a temperatura dos rios é elevada, as restrições ambientais podem obrigar os operadores a reduzir a produção ou a parar temporariamente as unidades para evitar um impacto excessivo nos ecossistemas.
Estas limitações já se concretizaram em França durante os recentes episódios de calor, com vários reatores nucleares parados ou a funcionar com potência reduzida. Mesmo quando as reduções têm alcance limitado, o seu impacto pode ser significativo quando coincidem com uma procura elevada, uma menor produção eólica ou solar e preços do gás elevados.
O risco não se limita às centrais. O calor extremo também pode reduzir a produtividade industrial, perturbar os horários, aumentar o consumo associado ao arrefecimento e aumentar a probabilidade de incidentes em equipamentos e infraestruturas. Para os grandes consumidores, o verão torna-se assim um teste de esforço operacional e financeiro.
A cobertura para proteger as margens
Perante este cenário, limitar-se a esperar que os preços desçam não constitui uma estratégia. Não efetuar cobertura é também uma decisão de mercado, uma vez que significa aceitar a plena volatilidade do preço spot.
As estratégias de cobertura através de futuros, contratos a preço fixo, PPA ou estruturas com collars e floors permitem às empresas reduzir a exposição, estabilizar os custos da eletricidade e proteger as margens comerciais. No entanto, uma cobertura adequada não consiste em fixar todo o consumo ao mesmo preço e num único momento. Deve ter em conta o perfil horário, a sazonalidade, a flexibilidade da procura, o autoconsumo de eletricidade, o armazenamento de energia e a tolerância ao risco de cada empresa.
A contratação por camadas e em diferentes horizontes tende a oferecer uma proteção mais robusta do que uma única decisão. É igualmente essencial evitar uma cobertura concentrada exclusivamente no produto solar. Para muitas indústrias, o maior risco situa-se nas horas da tarde e do início da noite, quando a produção fotovoltaica diminui e os preços podem subir rapidamente.
A previsão e a cobertura como parte da estratégia industrial
O verão atual recorda que a incerteza não pode ser eliminada, mas pode ser medida e gerida. Em mercados com preços elevados e riscos simultâneos como o calor, as perturbações do tráfego através do estreito de Ormuz ou as restrições à geração, a previsão e as estratégias de cobertura deixam de ser ferramentas complementares e passam a fazer parte da estratégia industrial de comercializadores, empresas de serviços públicos, produtores e grandes consumidores.
As previsões da AleaBlue e da AleaGreen para decidir com perspetiva
A AleaSoft Energy Forecasting disponibiliza ao setor da energia previsões bancáveis que apoiam tanto as decisões operacionais como o investimento e o financiamento de projetos.
A AleaBlue, a divisão da AleaSoft Energy Forecasting especializada em previsões de curto e médio prazo, oferece previsões horárias com um horizonte até três anos, permitindo analisar cenários de preços, identificar janelas de cobertura e avaliar o risco associado às diferentes estratégias de compra. Esta visão é especialmente útil em períodos em que a incerteza meteorológica, a volatilidade do gás e os riscos geopolíticos coincidem.
Para as decisões de investimento e financiamento, a AleaGreen, a divisão da AleaSoft Energy Forecasting especializada em previsões de longo prazo, fornece curvas bancáveis de previsão dos preços do mercado elétrico, bandas de confiança e cenários probabilísticos. Estas previsões permitem a valorização de projetos renováveis, baterias, sistemas híbridos, autoconsumo e contratos PPA utilizando pressupostos coerentes sobre preços, volatilidade e preços capturados.
Fonte: AleaSoft Energy Forecasting
