AleaSoft Energy Forecasting, 16. Oktober 2026. Der Rückgang der von der Photovoltaik erfassten Preise hat es erschwert, neue Projekte ohne Speicher zu finanzieren. Die Hybridisierung mit Batterien kann diese Situation verändern, indem sie Flexibilität und neue Erlösquellen bietet, insbesondere wenn ein Teil dieser Erlöse langfristig vertraglich gesichert ist und die Planbarkeit bietet, die Finanzinstitute suchen.
Die Finanzierung von Projekten für erneuerbare Energien und Speicher war eines der zentralen Themen des 70. Webinars von AleaSoft Energy Forecasting, das am 15. Oktober unter Beteiligung von Deloitte im siebten Jahr in Folge stattfand.
Die Veranstaltung verdeutlichte den Wandel, den die Finanzierung erneuerbarer Projekte in den letzten Jahren durchlaufen hat. Die Finanzierung neuer Photovoltaikanlagen ohne Speicher zu sichern, ist deutlich komplexer geworden, während Banken mit wachsendem Interesse auf Projekte mit Batterien und insbesondere auf die Hybridisierung von Speichern mit Photovoltaikanlagen blicken.
Photovoltaik ohne Speicher: Die Finanzierung wird anspruchsvoller
Das starke Wachstum der Photovoltaik-Produktion hat die Häufigkeit niedriger Preise in den Solarstunden erhöht und die erfassten Preise dieser Technologie geschmälert. Diese Situation betrifft Projekte, die unter der Erwartung höherer Erlöse finanziert wurden, und erzwingt in einigen Fällen eine Überprüfung oder Refinanzierung der Schuldenstrukturen.
Zudem sind Finanzinstitute gegenüber dem Merchant-Risiko besonders vorsichtig und verlangen mehr Planbarkeit der künftigen Erlöse, bevor sie bei neuen Projekten Risiken übernehmen.
Die Photovoltaik ist nach wie vor eine solide langfristige Investition. Die Projekte haben Nutzungsdauern von mehreren Jahrzehnten, und die aktuellen Marktbedingungen müssen nicht über ihre gesamte Lebensdauer anhalten. Der Weg zur Finanzierung verändert sich jedoch, und neue Projekte benötigen Strukturen, die einer höheren Volatilität und niedrigeren erfassten Preisen in den Solarstunden standhalten können.
Die Hybridisierung verbessert das Erlösprofil der Photovoltaik
Wird eine Batterie hinzugefügt, verändert sich das wirtschaftliche Profil einer Photovoltaikanlage. Statt den Strom zum Zeitpunkt seiner Erzeugung zu verkaufen, ermöglicht der Speicher, einen Teil der Produktion in Stunden mit höheren Preisen zu verlagern und so die Preisspreads am Markt zu nutzen.
Dieselben Spreads, die die erfassten Preise der Photovoltaik belasten, schaffen Chancen für Batterien. Deshalb ist die Hybridisierung nicht mehr nur eine Option zur Steigerung der Rentabilität, sondern dient auch dazu, die Finanzierungsstruktur der Projekte zu verbessern.
Die Banken, die sich traditionell am Project Finance von Projekten für erneuerbare Energien beteiligen, analysieren diese Transaktionen bereits. Für Speicher gibt es jedoch weniger historische Referenzen als für Photovoltaik oder Windkraft, weshalb die Risikoausschüsse an konservativen Kriterien festhalten. Die ersten Transaktionen werden entscheidend sein, um Referenzen zu schaffen, Erlösannahmen zu validieren und das Vertrauen der Finanzinstitute zu stärken.
Vertraglich gesicherte Erlöse werden der Schlüssel zur Finanzierung sein
Batterieprojekte kombinieren verschiedene Erlösquellen, von der Arbitrage am Strommarkt bis zur Teilnahme an Systemdienstleistungen und anderen Märkten. Aus Finanzierungssicht schätzen Banken besonders Strukturen, die einen Teil dieser Erlöse über mehrere Jahre absichern.
Im Webinar wurden Modelle wie Tolling-Verträge, Verträge mit Optimierern und Revenue-Share-Strukturen mit einem garantierten Mindesterlös analysiert. Bei diesen Mechanismen wird auf einen Teil des Aufwärtspotenzials verzichtet, im Gegenzug für mehr Stabilität und Vorhersehbarkeit der Cashflows.
Auch der neue Kapazitätsmarkt kann eine relevante Rolle spielen. Seine Erlöse reichen allein möglicherweise nicht aus, um die Rentabilität einer Batterie zu bestimmen, doch sein vertraglicher Charakter trägt dazu bei, ein Projekt finanzierbar zu machen.
Die Unterscheidung zwischen Rentabilität und Bankfähigkeit wird immer wichtiger werden. Ein Projekt kann eine attraktive Rentabilität aufweisen und dennoch schwer zu finanzieren sein, wenn seine Erlöse zu unsicher sind. Ebenso erleichtert die Einbeziehung vertraglich gesicherter Erlöse den Zugang zu Fremdkapital, auch wenn sie das Erlöspotenzial der Anlage teilweise begrenzt.
Eine Batterie bringt auch mehr Komplexität mit sich
Die Hybridisierung macht eine Photovoltaikanlage nicht automatisch zu einem finanzierbaren Projekt. Die Erlöse einer konventionellen Anlage für erneuerbare Energien hängen im Wesentlichen von der Produktion und dem erfassten Preis ab. Eine Batterie hingegen muss aktiv gesteuert werden, und ihre Erlöse hängen davon ab, wann sie lädt und entlädt, an welchen Märkten sie teilnimmt, von der Anzahl der Zyklen, der Degradation und der Betriebsstrategie.
Eine intensivere Nutzung kann die Erlöse erhöhen, aber auch die Degradation beschleunigen und Investitionen in den Austausch bestimmter Komponenten vorziehen. Das Finanzmodell muss all diese Faktoren abbilden.
Deshalb erfordert die Finanzierung von Batterien ein integriertes Verständnis der Technologie, der Strommärkte und der Betriebsstrategie. Zudem gewinnen technische Berater und Marktberater an Bedeutung, die den Finanzinstituten Vertrauen in die verwendeten Annahmen geben.
Prognosen werden Teil der Finanzierungsstruktur
Dieses Szenario stärkt die Rolle der Marktprognosen. Um die künftigen Erlöse einer Batterie abzuschätzen, reicht ein erwarteter durchschnittlicher Spread multipliziert mit einer Anzahl täglicher Zyklen nicht aus. Der optimale Betrieb ändert sich jeden Tag in Abhängigkeit von den Preisen, dem Ladezustand, dem vorherigen Betrieb und den Chancen an den verschiedenen Märkten.
Eine belastbare Bewertung erfordert langfristige stündliche Preissimulationen und zahlreiche Szenarien zur Entwicklung der Nachfrage, der installierten erneuerbaren Kapazität, des Wetters und der übrigen Variablen, die den Strommarkt prägen werden. Auf dieser Grundlage muss nachgebildet werden, wie die Batterie tatsächlich betrieben würde, mit ihren technischen Beschränkungen, ihrer Degradation und ihren verschiedenen Erlösquellen.
Die Preiskurven und Erlösprognosen werden zu einem der wichtigsten Inputs des Finanzmodells. Sie müssen belastbar und gegenüber Investoren, Banken, Wirtschaftsprüfern und den übrigen Projektbeteiligten nachvollziehbar begründet sein.
Von der Finanzierung der Erzeugung zur Finanzierung der Flexibilität
Jahrelang stützte sich der Ausbau der Photovoltaik auf Anlagen, die relativ einfach zu modellieren waren: eine Produktionsprognose, eine Preisprognose und eine Erlösschätzung. Die wachsende Solardurchdringung und die Preisvolatilität machen dieses Schema zunehmend unzureichend.
Neue Projekte werden flexibler sein und steuern, wann sie Energie produzieren, speichern oder verkaufen. Batterien speichern Strom und können neuen Photovoltaikprojekten zudem die Finanzierbarkeit zurückgeben, sofern wettbewerbsfähige Investitionskosten, belastbare Prognosen, ein effizienter Betrieb und Vertragsstrukturen mit planbaren Erlösen zusammenkommen. Je mehr Transaktionen abgeschlossen werden und je mehr Erfahrung die Banken sammeln, desto stärker dürfte sich die Finanzierung ausweiten.
Die Hybridisierung kann so die Entwicklung der Photovoltaik wiederbeleben, wobei Rentabilität, Flexibilität und Bankfähigkeit gemeinsam analysiert werden.
Die Rolle von AleaStorage und AleaGreen bei der Finanzierung von Hybridprojekten
In diesem Zusammenhang analysiert AleaStorage, der auf Energiespeicher spezialisierte Geschäftsbereich von AleaSoft Energy Forecasting, die Erlöse von eigenständigen Batterien und von Hybridisierungsprojekten mit Photovoltaik, dimensioniert die Batterie und bewertet ihren Betrieb an den verschiedenen Märkten. AleaGreen wiederum erstellt langfristige Prognosen mit einem Horizont von bis zu 40 Jahren, die die Finanzierung von Projekten im Bereich erneuerbare Energien untermauern.
Die Methodik von AleaSoft Energy Forecasting kombiniert Künstliche Intelligenz, Zeitreihen und statistische Modelle. Diese einheitliche Methodik erzeugt kohärente Szenarien, die Banken, Investoren und Wirtschaftsprüfer bei der Bewertung der Bankfähigkeit eines Projekts überprüfen können.
Quelle: AleaSoft Energy Forecasting