AleaSoft Energy Forecasting, 22. Mai 2026. Fünfzehn Jahre nach der Erstellung einer langfristigen Prognose für den iberischen Strommarkt bietet der Vergleich mit der tatsächlichen Preisentwicklung eine wichtige Lektion: Fundierte Prognosen sind unerlässlich für die Finanzierung erneuerbarer Energien, Batterien und Stromanlagen, ohne Erwartungen überzubewerten oder Schuldenstände einzugehen, die der Markt nicht tragen kann. Dieser Artikel markiert zudem die 750. Zusammenarbeit zwischen AleaSoft Energy Forecasting und El Periódico de la Energía.
Fünfzehn Jahre später: eine Prognose mit Perspektive
Im November 2010 erstellte AleaSoft Energy Forecasting eine langfristige Prognose für den iberischen Strommarkt. Fünfzehn Jahre später führt der Vergleich dieser Prognose mit der tatsächlichen Preisentwicklung zu einer klaren Schlussfolgerung: Gut fundierte langfristige Prognosen sollen nicht jede kurzfristige Entwicklung genau vorhersagen, sondern vielmehr die strukturellen Trends des Marktes antizipieren.
Die Grafik zeigt, wie sich die monatlichen Marktpreise über einen Großteil des analysierten Zeitraums um den prognostizierten Pfad und innerhalb der Bandbreite der betrachteten Szenarien bewegten. Natürlich umfasste der Zeitraum außergewöhnliche Ereignisse, die kein langfristiges Modell präzise abbilden kann, wie die COVID-19-Krise, die Nachfrage und Preise dämpfte, oder die europäische Energiekrise 2021 und 2022, die die Preise auf historisch hohe Niveaus trieb. Dennoch gelang es der Prognose, mit der Perspektive von fünfzehn Jahren Daten die strukturelle Entwicklung des iberischen Marktes zu erfassen.
Quelle: AleaSoft Energy Forecasting.Dieses Ergebnis verdeutlicht auch die Rolle, die künstliche Intelligenz, fortschrittliche statistische Modelle und Expertenwissen des Energiesektors spielen können, wenn sie rigoros auf Strommärkte angewendet werden. AleaSoft setzt seit 27 Jahren auf Modellen der künstlichen Intelligenz basierende Prognosen für Energiemärkte ein.
Der Wert einer Prognose liegt nicht darin, Erwartungen überzubewerten
Der Vergleich von Prognosen mit der Realität belebt auch heute wieder eine höchst relevante Diskussion: Welche Prognosen sollten zur Finanzierung erneuerbarer Energien, von Speicherung oder Hybridisierungsprojekten verwendet werden.
Vor fünfzehn Jahren mag eine so umsichtige und technisch robuste Prognose aus rein finanzieller Sicht unattraktiv erschienen sein. Ein weniger ehrgeiziger Preispfad bedeutete geringere erwartete Erlöse, einen niedrigeren IRR und damit eine geringere Fähigkeit zur Kreditaufnahme. In diesem Zusammenhang könnten einige Entwickler versucht gewesen sein, künstlich optimistische Szenarien zu verwenden, um die scheinbare Rentabilität ihrer Projekte zu verbessern und mehr Schulden aufzunehmen.
Das Problem ist, dass eine überhöhte Prognose das Projekt nicht verbessert. Sie verbessert lediglich vorübergehend seine finanzielle Darstellung. Wenn die tatsächlichen Preise die Erwartungen nicht erfüllen, bleiben die Schulden bestehen, aber die Erlöse bleiben aus. Dann beginnen Spannungen beim Cashflow, erzwungene Refinanzierungen und in einigen Fällen ein Wertverlust der Anlage, auch wenn die Anlagen selbst weiterhin ein starkes technisches Potenzial aufweisen können.
Die Lehre aus der Photovoltaik-Blase
Der Photovoltaiksektor bietet ein besonders anschauliches Beispiel für diese Dynamik. In bestimmten Perioden trugen übermäßig optimistische Erwartungen an zukünftige Preise dazu bei, dass Finanzmodelle erstellt wurden, die hohe rechnerische Renditen und Schuldenstände aufwiesen, die unter realistischeren Marktszenarien kaum tragbar waren.
Wenn die Preise fallen oder unter den für die Finanzierung verwendeten Erwartungen bleiben, setzt sich die Marktrealität durch. Das Problem betrifft nicht nur reine Merchant-Projekte. Viele Entwickler und IPP haben hoch anspruchsvolle Schuldenstrukturen angehäuft, weil sie Anlagen mit Prognosen finanzierten, die die langfristigen Risiken nicht angemessen widerspiegelten.
Die Verantwortung liegt in solchen Fällen selten an einer einzelnen Stelle der Kette. Entwickler, Finanziers, Berater und Vermittler teilen alle den Anreiz, Szenarien zu verwenden, die die Transaktion kurzfristig tragfähig erscheinen lassen. Die finanzielle Nachhaltigkeit eines Projekts hängt jedoch davon ab, dass die Erlösannahmen über die gesamte Lebensdauer der Anlage robust, nachvollziehbar und verteidigungsfähig sind.
Photovoltaik, Batterien und Netzanschlusspunkte: eine optimistische, aber realistische Sichtweise
Diese Analyse sollte nicht mit einer negativen Sichtweise der Photovoltaik verwechselt werden. Im Gegenteil, die Photovoltaikproduktion bleibt eine der wettbewerbsfähigsten Technologien zur Stromerzeugung. In einem Stromsystem, das sich in Richtung Dekarbonisierung bewegt, gewinnt die Produktion einer photovoltaischen MWh zunehmend an strategischem Wert.
Darüber hinaus werden Netzanschlusspunkte zunehmend zu knappen Gütern. Ihre begrenzte Verfügbarkeit macht sie für die Entwicklung erneuerbarer Energien äußerst wertvoll, insbesondere in einem Kontext, in dem die Elektrifizierung der Wirtschaft, die Energiespeicherung und die schrittweise Ablösung fossiler Technologien den Bedarf an neuer erneuerbarer Kapazität erhöhen werden.
Die Integration von Batterien kann die tatsächliche Rentabilität von Projekten weiter verbessern. Eine optimale Hybridisierung zwischen erneuerbaren Energien und Speicherung kann die erzielten Preise erhöhen, die Abregelung reduzieren, Energie in Stunden mit höherem Wert verlagern und neue Einnahmequellen in Regelenergiedienstleistungen oder Flexibilitätssystemen erschließen.
Die neue Phase: Refinanzierung mit fundierten Prognosen
Der Sektor tritt nun in eine Phase ein, in der sich viele Entscheidungen um Schuldenrefinanzierung, Portfoliorestrukturierung und die Überarbeitung von Geschäftsplänen drehen werden. In diesem Zusammenhang stellt sich erneut die entscheidende Frage: Welche langfristigen Preisprognosen werden als Referenz verwendet?
Die Antwort wird erhebliche Konsequenzen haben. Eine übermäßig optimistische Prognose könnte erneut zu Verschuldungsproblemen führen. Eine übermäßig konservative Prognose könnte Anlagen unterbewerten, die in einem elektrifizierten, dekarbonisierten Stromsystem mit zunehmender Speicherbeteiligung eine zentrale Rolle spielen werden.
Die Herausforderung besteht darin, mit Prognosen zu arbeiten, die die Komplexität des Marktes abbilden können: Nachfrageentwicklung, Ausbau erneuerbarer Energien, Atomausstieg, Gas- und CO₂-Preise, Netzanbindungen, Preis-Kannibalisierung, Speicherung, Hybridisierung, Abregelung, Flexibilitätsdienstleistungen und regulatorische Änderungen.
5, 10, 20 oder 40 Jahre vorausschauen
Investitionsentscheidungen im Energiebereich werden nicht für die kurze Frist getroffen. Ein Projekt für erneuerbare Energien, eine Batterie oder eine Hybridanlage erfordert eine Marktvision über Jahrzehnte. Deshalb liegt der Wert einer langfristigen Prognose nicht darin, eine isolierte Zahl zu liefern, sondern eine kohärente Vision von Szenarien, Risiken und Chancen zu entwickeln.
Wenn es möglich wäre, heute die erzielten Preise in 5, 10, 20 oder 40 Jahren zu beobachten, könnten viele Anlagen, die derzeit aufgrund ihrer Finanzierungsstrukturen unter Druck stehen, einen weitaus höheren strategischen Wert offenbaren. In einem emissionsfreien Stromsystem mit stärkerer Elektrifizierung und ohne Kernkraftwerke werden die Produktion erneuerbarer Energien, Speicherung und Netzanschlusspunkte eine grundlegende Rolle spielen.
750. Zusammenarbeit mit El Periódico de la Energía
Dieser Artikel markiert die 750. Zusammenarbeit von AleaSoft mit El Periódico de la Energía, eine redaktionelle Beziehung, die 2019 begann und seitdem mit mindestens zwei Veröffentlichungen pro Woche fortgeführt wird.
In all diesen Jahren war es das Ziel, Analysen, Kontext und eine langfristige Perspektive zu den europäischen Energiemärkten, der Preisentwicklung, der Projektfinanzierung, erneuerbaren Energien, PPA, Speicherung und den großen Herausforderungen der Energiewende zu liefern.
Die 2010 erstellte Prognose für den iberischen Strommarkt verkörpert diese Philosophie gut: In einem Sektor, der so stark von Volatilität, Unsicherheit und regulatorischen Änderungen geprägt ist, erfordern strategische Entscheidungen unabhängige, fundierte Prognosen, die mit den Marktgrundlagen konsistent sind.
Quelle: AleaSoft Energy Forecasting.
